Совет директоров Банка России сегодня снизил ключевую ставку с 21% до 20% годовых. Это произошло впервые за три года. Аналитики называют такое решение нейтральным и не влияющим на финансовые рынки и экономическую ситуацию в стране. Инфляционные ожидания населения продолжают расти и сохраняются на повышенном уровне, что может препятствовать более устойчивому замедлению инфляции, к чему регулятор стремится не первый год.
«Годовая инфляция, по оценке на 2 июня, замедлилась до 9,8%. В снижении инфляционного давления всё больше проявляется влияние жёстких денежно-кредитных условий на спрос. В то же время ценовая динамика неоднородна по компонентам. Эффекты жёсткой денежно-кредитной политики, в том числе через укрепление рубля, особенно сильно отражаются в снижении роста цен на непродовольственные товары. В продовольственных товарах и услугах инфляционное давление пока остаётся высоким», — сообщили в ЦБ.
Снижение ставки если и удешевит банковские кредиты, то незначительно: для населения и бизнеса реальная стоимость займов останется высокой. Банки сохранят жёсткие условия кредитования, и ожидать, например, массового ипотечного бума не стоит. Зато банковские вклады по-прежнему останутся привлекательными. Их снижение на 1–2% не отпугнёт население, которое предпочитает сейчас сберегать, а не тратить, что тормозит потребление в стране.
Внутренний спрос постепенно снижается, но по-прежнему опережает предложение, что поддерживает инфляционные риски.
Внешние факторы, такие как динамика нефтяных цен и геополитическая ситуация, остаются ключевыми рисками. Ослабление рубля из-за снижения ставки или ужесточение санкций может привести к росту импортных цен, что снова разгонит инфляцию.
Эксперты обращают внимание, что курс Банка России на понижение ключевой ставки может быть преждевременным и грозит привести к новому инфляционному скачку в конце года или в начале следующего. На этом фоне планам ЦБ по возвращению инфляции к цели в 4% к 2026 году мало кто верит.
Следующее заседание по вопросу ключевой ставки запланировано на 25 июля.
