Банк России снизил ключевую ставку с 20% до 18% годовых. Это самое значительное смягчение денежно-кредитной политики с начала года на фоне продолжающегося замедления российской экономики. Однако регулятор предупредил, что период жестких условий продлится, а дальнейшие шаги будут зависеть от устойчивости дезинфляции.
По данным ЦБ, годовая инфляция на 21 июля составила 9,2%, но квартальные темпы роста цен (с учетом сезонности) заметно снизились: до 4,8% во втором квартале против 8,2% в начале года. Базовая инфляция также замедлилась до 4,5%. В июле инфляция временно ускорится из-за индексации тарифов ЖКХ, но в целом тренд остается положительным. Регулятор отмечает, что жесткая политика уже сдерживает внутренний спрос.
«Эффекты жесткой денежно-кредитной политики, в том числе через укрепление рубля, в большей мере отражаются в низких темпах роста цен на непродовольственные товары. Эти эффекты постепенно проявляются и в снижении инфляционного давления в продовольственных товарах и услугах. Ценовая динамика остается неоднородной, но разброс по компонентам несколько уменьшился», — сообщили в ЦБ.
Однако инфляционные ожидания бизнеса и населения остаются высокими, что может замедлить дальнейшее снижение цен. ЦБ указывает на преобладание проинфляционных рисков — от внешнеторговых условий до геополитики. Но если бюджетная политика останется в заявленных рамках, это окажет дополнительное дезинфляционное влияние. Уже в 2026 году регулятор планирует снизить ключевую ставку до 12–13%. Следующее заседание Совета директоров Банка России по ставке состоится 12 сентября.
